技術(shù)快速更疊的顯示面板市場(chǎng) 八億時(shí)空能追的上嗎
2020-01-08 10:33:06
全球lcd（液晶顯示技術(shù)）面板產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移經(jīng)歷了「美國(guó)起源-日本發(fā)展-韓國(guó)超越-臺(tái)灣崛起-大陸發(fā)力」的過(guò)程，回顧lcd產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程，最早由美國(guó)（康寧公司）成功研發(fā)出lcd技術(shù)，隨后由日本廠商（夏普、日立、東芝、三菱）將lcd技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，1988年夏普推出世界第一臺(tái)14英寸的液晶顯示器，之后日本幾乎壟斷世界液晶面板產(chǎn)業(yè)，90年代后，韓國(guó)、臺(tái)灣面板企業(yè)開(kāi)始崛起，并在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)主導(dǎo)者整個(gè)市場(chǎng)。
而已經(jīng)是京東方（000725-CN）為代表的國(guó)內(nèi)lcd廠商的天下，根據(jù)群智咨詢于2019年1月發(fā)布的2018年全球液晶電視面板以及全球筆記本面板出貨量排名，京東方液晶電視面板全年出貨量5430萬(wàn)片，液晶顯示器面板全年出貨量3770萬(wàn)臺(tái)，筆記本面板出貨量占全球29.8%，均為全球第一。
八億時(shí)空（688181-CN）作為lcd產(chǎn)業(yè)鏈上游的供應(yīng)商，雖然混合液晶僅占液晶顯示面板生產(chǎn)成本的3%-4%，但是實(shí)現(xiàn)顯示功能的關(guān)鍵性基礎(chǔ)材料，其響應(yīng)速度、工作溫度范圍、顯示視角、亮度、分辨率和穩(wěn)定性等參數(shù)直接影響液晶顯示面板整體性能品質(zhì)。
八億時(shí)空是我國(guó)掌握-tft-lcd混合液晶核心技術(shù)、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并且成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的3家主要液晶材料供應(yīng)商之一，其余兩家廠商為江蘇和成顯示科技公司、石家莊誠(chéng)志永華顯示材料公司，這兩家公司分別是飛凱材料（300398-CN）和誠(chéng)志股份（000990-CN）的全資子公司。
就飛凱材料、誠(chéng)志股份二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，其走勢(shì)與京東方、tcl集團(tuán)（00100-CN）、華東科技（000727-CN）、深天馬（000050-CN）走勢(shì)的聯(lián)動(dòng)性較好，同時(shí)飛凱材料與誠(chéng)志股份的股價(jià)彈性更高、波動(dòng)性更大。
這側(cè)面反映飛凱材料、誠(chéng)志股份這類混合液晶供應(yīng)商的業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定，實(shí)際上這是由目前全球混合液晶的競(jìng)爭(zhēng)格局所決定的。
全球tft-lcd市場(chǎng)基本上由德國(guó)merck、日本的jnc、dic三家企業(yè)高度壟斷，這三家企業(yè)構(gòu)建了覆蓋全球的專利保護(hù)網(wǎng)以此來(lái)提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，對(duì)于我國(guó)混合液晶材料企業(yè)而言，通過(guò)自主研發(fā)是唯一的選擇。
2018年全球混合液晶市場(chǎng)需求量為757噸，德國(guó)merck、日本jnc、dic合計(jì)達(dá)到了80%以上，其中德國(guó)merck占比約55%，日本jnc占比約20%，dic占比約8%，規(guī)模上的差異使得龍頭之間的股價(jià)在這10年內(nèi)的變化有很大的差異，雖然自2009年以來(lái)，德國(guó)merck和日本dic都出現(xiàn)了股價(jià)增長(zhǎng)，但是幅度上德國(guó)merck的股價(jià)增幅是要遠(yuǎn)高于日本dic的。
2018年八億時(shí)空混合液晶銷量為43.84噸，全球占比5.79%，接近日本dic。
盡管混合液晶屬于液晶面板的核心原料之一，液晶材料長(zhǎng)期被少數(shù)國(guó)外企業(yè)高度壟斷可能在我國(guó)顯示面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中造成一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)，但是我們需要注意到國(guó)際面板廠商的競(jìng)爭(zhēng)方向發(fā)生了變化：
2019年液晶面板行業(yè)供求關(guān)系持續(xù)惡化，韓國(guó)主要面板企業(yè)出現(xiàn)了多季度的巨額虧損，所以這些韓國(guó)面板廠商開(kāi)始停產(chǎn)lcd并轉(zhuǎn)向oled面板，除了韓國(guó)lcd廠商表示退出，京東方也表示已停止對(duì)lcd產(chǎn)線的投資并表現(xiàn)未來(lái)將聚焦在oled、mini led、micro led等新型面板上。
這是否會(huì)對(duì)八億時(shí)空的產(chǎn)品毛利率造成負(fù)面的影響呢？另外從銷售規(guī)模上八億時(shí)空能否從市占份額的擴(kuò)大上來(lái)彌補(bǔ)毛利率下跌造成的負(fù)面影響并進(jìn)一步提升營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率呢？這是投資者需要進(jìn)一步觀察的方向之一。
更重要的方向不在于我們都知道京東方已經(jīng)是tft-lcd領(lǐng)域的霸主，而是誰(shuí)將成為oled、mini led、micro led領(lǐng)域的新王者？
液晶面板（lcd）屬于被動(dòng)發(fā)光顯示技術(shù)，背光源可分為ccel、led，ccel全稱為冷陰極熒光燈管，作為背光源具有制作成本低、工藝簡(jiǎn)單、發(fā)光均勻、壽命短、光電轉(zhuǎn)換效率低的特點(diǎn)，led全稱為發(fā)光二極管，具有壽命長(zhǎng)、光電轉(zhuǎn)換效率高、色彩飽和度高、不含有毒物質(zhì)等特點(diǎn)，但由于溫度升高較快，需要配備冷卻系統(tǒng)和傳感器，因此成本有所增加。
Oled全稱為有機(jī)發(fā)光二極管，尤其是amoled顯示器件，憑借高對(duì)比度、可柔性、色彩艷麗的優(yōu)點(diǎn)，2018年全球amoled面板的出貨金額為250億美元，主要以應(yīng)用智能手機(jī)為主，未來(lái)5年智能手機(jī)oled顯示面板將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，出貨金額和面積有望出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的發(fā)展勢(shì)頭，在大尺寸面板領(lǐng)域少有應(yīng)用。
根據(jù)his markit的數(shù)據(jù)，55寸超高清oled面板的良品率只能達(dá)到60%，相應(yīng)的制造成本達(dá)到了tft-lcd的2.5倍，即使良品率達(dá)到90%，成本還是達(dá)到了1.8倍，所以在大尺寸面板領(lǐng)域，oled短中期難以撼動(dòng)tft-lcd的地位。
Oled產(chǎn)業(yè)鏈中最核心的是oled材料，因?yàn)槠涫菍?shí)現(xiàn)oled自發(fā)光的基礎(chǔ)，oled材料包括紅光材料、綠光材料、藍(lán)光材料，德國(guó)merck和日本jnc已將oled發(fā)光材料產(chǎn)業(yè)化并實(shí)施了專利封鎖，所以未來(lái)國(guó)內(nèi)廠商能夠?qū)崿F(xiàn)oled發(fā)光材料的研發(fā)突破，這將是很重要的看點(diǎn)。
除了oled這一技術(shù)方向，micro-led也是面板廠家爭(zhēng)相布局的方向之一。
Micro-led是將led晶體結(jié)構(gòu)進(jìn)行薄膜華、微小化、陣列化，尺寸縮小到1-10μm左右形成led像素，并組成高密度集成的led陣列，陣列中的micro-led像素點(diǎn)通常在200μm一下，相比使用led背光背板的lcd技術(shù)，micro-led是自發(fā)光像素陣列，具有亮度高、節(jié)能省電、可視角度大、對(duì)比度高、相應(yīng)更快、畫質(zhì)更好的特點(diǎn)，相比oled技術(shù)，micro-led在光效、穩(wěn)定性、壽命、清晰度等諸多指標(biāo)上優(yōu)于oled。
國(guó)際市場(chǎng)處，蘋果在2014年收購(gòu)了luxvue，取得了多項(xiàng)micro-led技術(shù)，鴻海集團(tuán)2017年收購(gòu)了elux，索尼早在2012年便開(kāi)始布局micro-led技術(shù)。
2017年1月，在美國(guó)ces展示了一塊由micro-led技術(shù)無(wú)縫拼接的55寸大型顯示屏概念產(chǎn)品。2018年1月，韓國(guó)三星電子在美國(guó)ces展示了146寸超大尺寸micro-led電視概念產(chǎn)品，韓國(guó)琉明光電（lumens）展出130寸及139寸超大尺寸micro-led數(shù)字廣告牌及0.57寸小型micro-led顯示屏概念產(chǎn)品。
總體而言，擁抱未來(lái)的企業(yè)才有出路，但在有出路之前最好別倒在了黎明時(shí)刻，八億時(shí)空值得追蹤。
